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Politische und wirtschaftliche Risiken steigen

Kreditversicherer als Risikonavigatoren

Redaktion RiskNET04.12.2014, 13:43

Zwischen der Lieferung einer Ware oder Dienstleistung und der Bezahlung liegen nicht selten 30 bis 180 Tage. In diesem Zeitraum kann auf der Seite der Kunden viel passieren. Über dem Unternehmen schwebt daher immer das Damoklesschwert eines Forderungsausfalls, denn Zahlungsziele sind im Kern Kredite, die ein Lieferant seinen Kunden zur Verfügung stellt. Dies bindet nicht nur Liquidität, sondern erhöht das gesamte Risikoportfolio des Unternehmens. Bei der Warenkreditversicherung – die auch als Delkredere-Versicherung oder Forderungsausfallversicherung bezeichnet wird – ist der Ausfall von Forderungen bei Warenlieferungen oder Dienstleistungen versichert. Damit reduziert eine Warenkreditversicherung vor allem die wirtschaftlichen und politischen Risiken eines Unternehmens. Gleichzeitig wird die Risikotragfähigkeit erhöht, da die Kreditversicherung als eine Art Kapitalsubstitut dient. Teures Eigenkapital wird durch den Versicherungsschutz substituiert. Ein solcher Zahlungsausfall kann etwa durch die Insolvenz eines Kunden verursacht werden oder auch weil dieser nicht entsprechend der vereinbarten Konditionen zahlt.

Im Kern kombiniert eine Warenkreditversicherung Finanz- und Versicherungsdienstleistungen in einem Produkt. Zunächst führt der Kreditversicherer eine Risikoanalyse in Form einer Bonitätsanalyse des Abnehmers durch. Die Basis hierfür liefern komplexe Risikoanalyse- und Ratingtools, die auf vielfältigen Informationen (etwa Bankauskünfte, Veröffentlichungen im Bundesanzeiger, eigene Analysen und Zahlungserfahrungen) basieren. Bereits diese Analyse stellt aus der Sicht des Unternehmens eine Art Frühwarnfunktion dar. Liefert die Analyse ein positives Ergebnis, wird der Kreditversicherer den Versicherungsschutz bis zu einer bestimmten Höhe ("Limit") gewähren. Bis zur Höhe dieser Deckungssumme gelten die offenen Posten aus Lieferungen und Leistungen als versichert. Gerät der Abnehmer in Zahlungsverzug oder wird er gar zahlungsunfähig, leistet der Kreditversicherer eine entsprechende Entschädigungsleistung.

Kreditversicherer rechnen mit Zunahme der Unternehmensinsolvenzen

Das Deckungsvolumen der Warenkreditversicherer erzielte zum Ende des dritten Quartals 2014 die Rekordmarke von 387 Milliarden Euro, das waren 5,4 Prozent mehr als zum selben Zeitpunkt des Vorjahres. Das Deckungsvolumen gibt die Höhe des versicherten Warenwerts an. Zudem übernahmen die Kautionsversicherer Bürgschaften und Garantien in Höhe von rund 40 Milliarden Euro (+ 3,8 Prozent). "Die Kreditversicherer sichern ihren Kunden Liquidität und ermöglichen Wachstum – auch und gerade in einem schwierigen ökonomischen und geopolitischen Umfeld", sagte Ralf Meurer, Vorsitzender der Kommission Kreditversicherung des Gesamtverbandes der Deutschen Versicherungswirtschaft (GDV).

Der Schadenaufwand der Kreditversicherer betrug in den ersten neun Monaten rund 423 Millionen Euro (- 33,7 Prozent), für Altfälle aus den Vorjahren zahlten die Versicherer weitere 269 Millionen Euro (+ 45,7 Prozent). Von der Zahlungsunfähigkeit waren vor allem kleine und mittlere Unternehmen betroffen, darunter so namhafte wie das Modehaus Strenesse, der Weltbild-Verlag oder die Mitteldeutschen Fahrradwerke MIFA. Insolvenzen von Großunternehmen gab es in diesem Jahr nur wenige. Für das Gesamtjahr 2014 gehen die Kreditversicherer von 24.500 Unternehmensinsolvenzen aus (- 6 Prozent). Im kommenden Jahr rechnen sie allerdings das erste Mal seit fünf Jahren mit einem Anstieg der Insolvenzen um zwei Prozent auf dann 25.000. Grund dafür sind vor allem Schwierigkeiten im Export: Der Euroraum entwickelt sich wesentlich schwächer als erwartet, hinzu kommt eine sich verlangsamende Konjunktur in China und eine Rezession in Russland.

Politische, wirtschaftliche und insolvenzrechtliche Risiken steigen

Die Kreditversicherer, die mit ihren Daten über zahlreiche Unternehmen weltweit auch als Risikonavigatoren für ihre Kunden fungieren, erkennen derzeit steigende politische, ökonomische und insolvenzrechtliche Risiken: "Krisenherde wie in Russland und der Ukraine, aber auch im mittleren Osten, in Südamerika oder in Asien haben für die Weltwirtschaft wieder erheblich an Bedeutung gewonnen", sagte Meurer. Die Ukraine-Krise und die bisher verhängten Sanktionen gegen Russland würden das deutsche Bruttoinlandsprodukt im laufenden Jahr um bis zu 0,2 Prozentpunkte belasten. Betroffen seien bislang vor allem Unternehmen mit starker Ausrichtung auf den russischen Markt, insbesondere aus dem Maschinenbau, dem Automobilsektor und der Chemiebranche. Meurer betonte, dass die Assekuranz den Unternehmen aber auch in einem schwierigen geopolitischen Umfeld weiterhin Deckung biete. So ließen sich etwa Geschäfte mit Russland nach wie vor gegen wirtschaftliche und politische Risiken versichern. Nach Schätzungen dienen zwischen 40 und 50 Prozent der Warenkreditversicherungen zur Absicherung von Exporten, die privaten Versicherer decken damit rund 15 Prozent der deutschen Ausfuhren und tragen so erheblich zur Exportstärke Deutschlands bei.

Neue und bislang unterschätzte Risiken sieht Meurer beim Thema Insolvenzanfechtung. Nach der deutschen Insolvenzordnung und jüngeren BGH-Urteilen müssen Lieferanten unter Umständen bis zu zehn Jahre lang bereits erhaltene Gelder zurückzahlen, wenn der Abnehmer zahlungsunfähig wird: Insolvenzverwalter fordern dazu mit wachsendem Erfolg Zahlungen vom Lieferanten zurück, die bereits Jahre vor der Insolvenz geleistet wurden. Mit Hinweis auf vereinbarte Ratenzahlungen oder Stundungen machen Insolvenzverwalter geltend, dass der Lieferant die drohende Insolvenz seines Abnehmers hätte erkennen können. Kann der Lieferant dann nicht das Gegenteil beweisen, muss er damit rechnen, das erhaltene Geld zurückzahlen zu müssen. "Durch die neue Rechtslage ist plötzlich ein sehr erhebliches, beinahe unkalkulierbares Risiko entstanden", so Meurer. Obwohl Kreditversicherer auch dieses Risiko versichern, sprach er sich für gesetzliche Änderungen aus: Der Anfechtungszeitraum sollte verkürzt und geschäftsübliche Vereinbarungen wie Ratenzahlungen und Stundungen zur Überbrückung wirtschaftlicher Krisen nicht als Indizien für eine Insolvenz anerkannt werden.

Kreditversicherer erwarten für 2015 wieder mehr Unternehmensinsolvenzen 

Kreditversicherer erwarten für 2015 wieder mehr Unternehmensinsolvenzen

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